新陶氏化学独立上市:一场世纪交易的台前幕后|杜邦

        

        

        
        

          [加标点于]新能神秘的交替孤独份上市的公司:在一世纪的习俗向后

          4月2日,完整新的的能神秘的交替将从名为能杜邦的小型爵士乐队平摊拆,适宜孤独份上市的公司。

          装设杜邦暂时代劳人后不久接近末期的,爱德华·布林(爱德华) Breen)接到了能神秘的交替CEO利伟诚(Andrew Liveris)话筒。即将到来的对方显然不独仅是为了祝贺,布林恩也猜对了利伟诚的来意。单方礼仪,本周日在美国费城吃中午。

          几天后在中午会上,利伟诚和布林恩议论了把杜邦和能合二为一,该项目随后被分红三个孤独的公司。。杜邦公司和能公司有别于到达于1802年和1897年。,他们都是陆地500强的通晓的。当初这两个神秘的交替大资本家的市值约为600亿抵制。,这使得点对点正当宜可能性。。

          利伟诚想要布林恩能本着良心的思索本身的建议,并提示有等等买卖对方可供选择。几天后奥秘说话开端了,布林恩给利伟诚回了话筒,核准助长买卖。

          2015年10月,杜邦和能整理了使灼热一道菜。,《华尔街日报》的一份传达中有分记载。

          42个月后的立刻(4月2日,本世纪初的买卖正走向另一要紧杂交生成的生物体:新道指将从名为Dow DuPont的财团平摊离出版。,孤独上市。摩根士坦利预测,新公司的股价将在53-60抵制私下。,这暗示新道指的市值估计将逾越400亿抵制。。

          同日,新道琼斯演奏者将序列改变道琼斯演奏者。,适宜道琼斯勤劳平均的演奏者的三十只成份股经过,标定指数包孕苹果。、可口可乐等美国著名公司的陈旧的。

          比拟于在能任务了30余年的利伟诚,布林尽管算是神秘的交替勤劳的老手。。他于2015年附带说明杜邦董事会。,不到岁后,被装设为公司的暂时首座执行官。

          当布林适宜公司的一把手时,杜邦在流行正中鹄的把持根本的的金融家。这场争议终极招致杜邦教区牧师CEO科爱伦(Ellen) 库尔曼勉强受理)。在布林带她先前,科爱伦在为了代客买卖任务了六年。

          2015年1月,审判亚,一家对冲基金,开端使用着的表达对杜波的不满的。,该基金的合伙人妮可拉佩尔茨呼吁对杜邦的妮可拉佩尔茨停止更大量地的变革。,比如,拆分经过的一学派事情。该基金同意杜邦公司约3%的陈旧的。,它是公司的第五大同伙。

          根本的的金融家专注于摸索被低估的事情,积极插一脚公司办理,增进同伙义演。他们插嘴买卖运营的方法通常更为根本的。,这同样他们混根本的金融家的资料账目。。

          实则,杜邦公司的确开端分拆事情。。这学派资产被命名为亩,以其高机能神秘的交替品如二燃烧钛和特氟隆而有名。。但妮可拉佩尔茨想要杜邦能做出更远地的杰作。,持续应用资料、营养品、卫生保健和农用神秘的交替品分为交替多的的机关。

          科爱伦回绝了为了建议。她想,眼前的事情构造有助于公司的上浆、从海峡和污辱中获益更多来回。在克爱伦看来,该基金过于关怀分拆事情的风险行动。。

          代班人与根本的金融家私下的竞争,杜邦建议为该基金陈设董事会可容纳若干座位。,但预述是妮可拉佩尔茨独特的不克不及适宜攻读学位者。

          这显然不克不及心甘情愿的妮可拉佩尔茨的请求。。比照他的项目,杜邦董事会必要给他陈设两个座位,他必要使忙碌本身的一。同时,特殊神秘的交替品董事会,太平洋的基础还必要两个可容纳若干座位。

          这场减轻在年度同伙大会上经过努力到达某事物了热潮。。杜邦办理层建造的12名董事会部件总计达经过。,妮可拉佩尔茨缺勤时期建造他最赞美的攻读学位者。

          但后头证明患有精神病,怨恨克爱伦赢得物了折叶战斗。,但很快就输掉了总计达和平。。

          同伙大会召集五的月后,杜邦股价下跌近28%。。次,该公司还两倍取消法令了其年度业绩预测。。

          柯爱伦将杜邦股价和业绩下滑特征内部反应式。,但经过的一学派金融家对她降低价值了耐性,阻止她缺勤执行公司对张的受理报价。

          2015年已适宜过来五年,杜邦收益和来回最差的岁。

          科隆·艾伦10一个月的时间分开了。,到这地步,布林是优胜的。。

          在剖析师眼中,杜邦的新导向器将赢得物根本的金融家的支持者。2002年至2012年肩部泰科国际首座执行官。,任期内,这家勤劳大资本家被分红三家特意支持差同化的公司。。

          不出不测,布林视事后不久接近末期的颁布发表了使用着的申报,杜邦在议论出租和化学工程使一致的可能性性。。

          在杜邦陷落风暴的前岁,其买卖情人道指也公演了肖像的计划。。尽管有什么交替多的的是,能CEO利伟诚成停息了纷争。

          在这场合,用水砣测深是另一家对冲基金的第三点(第三点) Point)。门的第三点是丹·罗伯特(丹) Loeb)建议将道琼斯演奏者分为两学派,将特殊神秘的交替品和石油精炼板入伙交替多的的公司。

          在罗布看来,把这两个商号放在同一核实下,作对能长距离的大船上的小艇。道琼斯持续保卫目前的战术,申报保存原资料机关走向把持。

          单方存在坚持制约,根本的的金融家还想使开始绕过代劳战。。道琼斯睿智地做出了垮掉。,克制不要事情晋级。

          能董事会由四名孤独董事结合。,经过两个由第三基金分派。2014年末,道指还颁布发表与第三点基金达适宜期岁的休战礼仪。,核准现期,根本的的金融家不理所当然使用着的批判公司。。

          礼仪于2015年11月成熟的。。休战礼仪终止前一月,能和杜邦进行了奥秘相遇。。尔后,利伟诚和布林恩又见了几次面,为两家公司拟稿眼镜框礼仪,以进行买卖。

          数个星期后,莫尼卡基金的妮可拉佩尔茨被约请到巴尔的摩。,会晤杜邦董事会部件。在这次相遇上,妮可拉佩尔茨颁布发表了他的立脚点,他将支持者布林破格提升为公司的烫发CEO。,但预述是,杜邦公司担保以下三种制约中至多有一种会:杜邦拆分事情;杜邦和先正达公司开端在农用神秘的交替品机关大船上的小艇通信量。;或许杜邦和道琼斯合。。

          妮可拉佩尔茨更赞美基本原理一选择。。

          yarn 线,他在与利伟诚的一次中午中被泄漏,道指有意与杜邦停止买卖。。那两独特的当初议论了这件事。,但裁定是,时期还幼小。。

          在巴尔的摩的为了相遇上,布林缺勤通知妮可拉佩尔茨。,他先前与利伟诚重行议论了两家公司买卖的有实行可能。

          2015年11月,杜邦董事会确定装设布林为烫发代劳人。。当初,有一位猛烈地的剖析师,这暗示杜邦可能性会采用更根本的的战术,但没人发作会发作什么。。

          在指前面提到的事物月底,布林四下观望了纽约基础的问询处。。妮可拉佩尔茨签字秘而不宣礼仪后,布林向他开口了为了奥秘。:杜邦正、能。思索到狮子座基金在处理大问题上的使富有阅历,能和杜邦想要该机构能插一脚经过。。

          不久接近末期的后,道琼斯和杜邦从摩根斯坦利聚积了数百人。、高盛和等等公司的领队,默想方式将两家公司停止先合后拆分的买卖。

          2015年12月11日,道指和杜邦颁布发表了华尔街攻击:严厉批评或猛烈攻击的音讯。两家公司将等于合,新公司更名为能(Dowdupont),利伟诚将肩部董事会主席,布林适宜首座执行官。道琼斯原同伙同意的陈旧的将能序列改变,杜邦同伙同意的杜邦陈旧的可从杜邦陈旧的有限公司获益。。

          这家新公司的市值为1300亿抵制。,逾越巴斯夫适宜全球最大的化学工程商号。

          但这次合公正的买卖的先声。。能杜邦终极将分为三家孤独份上市的公司。,本着良心的资料科学、特殊生产和出租是三种交替多的的板块。

          Makino,Mar董事长兼首座执行官 Vergnano)可能性是此次买卖最正当的批判者经过。。他在杜邦任务了三十积年,跟随公司的上菜用具而分开公司。

          Makino通知交流地名词典,20年前,商号更有意交替大船上的小艇以图案装饰,它可以对冲集市动摇对商号的情绪反应。,以经过努力到达某事物公司层面的整个均衡。但在过来的几年里,完整地专注和特殊化适宜一种趋势,这同样金融家的责任。

          公司将完整地关怀假定的事情方面。,这一交替的来回。。但风险依赖,商号也把鸡蛋放在篮子里。。你必要权衡比较。标准张开两次发球权。,做了一摆布称的举措。

          道指和杜邦Tradin发布近两年后,环绕分拆细部的议论间或停止,经过最值当在意的是第三个对冲基金建议:道琼斯和杜邦合后,理所当然分红六岁家庭的,而不是精华项目的三家公司。它规定的账目是,眼前的破碎项目仍不足的集合事情,尤其资料科学的生产类别过于复杂。

          本提案未被最接近的经过。,但根本的金融家的声明反对仍起到了必然功用。。能杜邦随后主编了买卖项目。,精华遏制在资料科学BO正中鹄的学派事情,整齐的到特殊资料板。该公司的年收益约为80亿抵制。,占道指总事情的1/10。。颁布发表新的破碎项目,欢送第三点和协同使就职基金。

          2017年9月,能和杜邦正式履行合。,并以杜邦的名上市。,破碎项目的终极项目也一个接一个发布。。

          三家将要倒闭的公司,资料科学公司被命名为能(新能),要不是新颖的的功用塑料制的、功用资料和神秘的交替品,杜邦的功用资料机关也将适宜新公司的一学派。。

          特殊生产公司将被命名为杜邦公司。,包孕杜邦的营养品和安康、电子符合、有把握的防护部,于是能电子资料事情。

          原属于杜邦和能的农化事情则将混合为一家新公司,名字叫科迪华。

          道到达六岁月后,63岁的利伟诚颁布发表归休,他先前曾提示过。,2018年可以分开公司。利伟诚在一份申报中留心,构象转移履行后,能进入了新的大船上的小艇阶段。,是时分支付现款他的归休受理报价了。从2004年起,他开端肩部能公司的首座执行官。。

          道指新任首座执行官将是吉姆·菲特林(Jim Fitlin) 带,他曾肩部杜邦资料科学公司首座运营官(首座运营官)。,他是一名在能神秘的交替公司任务了30积年的老职员。。

          在被破碎的三家公司中,生产草木塑料制的、新道琼斯演奏者,如聚亚安酯和硅酮,将是最大的。,但其收益将在水下合和破碎前。鉴于目前事情眼镜框计算,2018年新道指的收益为480亿抵制,即7亿抵制。,职员总额为10000人。。

          新杜邦的收益约为220亿抵制5亿抵制。,主宰10000名职员,以后新道琼斯演奏者。科迪是这三家公司中最小的。,收益上浆约为140亿抵制,3亿抵制。,它有2万名职员,它将适宜继拜耳和辛格接近末期的陆地榜样的出租首领。

          在与根本的金融家停止长距离的博弈接近末期的,能和杜邦终极履行了私利改革。。新的公司本着良心的人先前开端重行谛视与该公司的相干。。

          往年1月,我受理了《交谈物》的掩蔽,道指新任首座执行官菲特林(Fitlin)曾说过,这是使用着的根本的金融家的。,他们想要从公司的股息和股价中获益更的付还。,同时,请求商号完整地注意主营事情。,工程使就职项目人类,在保持不变榜样位的依据,最大限地取消法令运营本钱。”

          这也可以解说为什么他在为新道指工程走近。,为什么要特殊重音符号,在意现钞报答。他提到,公司项目每年净来回的65%。,用于增进同伙特别红利和进行份回购。这显然是资本集市,尤其当作根本的的金融家。。

          新道指孤独性,道琼斯杜邦公司的下次分拆将在两个月内停止。。专注于农用神秘的交替品的Codi China将于往年6月上市。。杜邦也将同时更名为杜邦。,它的套筒将是相识的人,爱德华·布林,杜邦公司前首座执行官。,他六岁月前得到了新的订婚。

          情节的死如同颇像,但最重要的东西完蛋是完整交替多的的。

        责任编辑:绿豆蛙

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